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高华证券建筑行业供应能力阻碍了对第二支箭的过度依赖

发布时间:2019-09-13 19:43:03

高华证券:建筑行业供应能力阻碍了对第二支箭的过度依赖 2013-09-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们认为安倍政府可能会高度依赖于公共项目开支(其第二支箭),因为它采取了使日本降低自然灾害冲击的政策并将可能以2020年东京奥运会为由加大开支。但是,我们认为这令日本原已处于发达国家最差水平的财政状况面临进一步恶化风险。另外,由于难以获得必要劳动力,公共项目的实施实际上可能会放缓。

在我们看来,即使大幅提高工资,建筑业仍难以吸引足够多的年轻人。首先,严峻的工作环境是年轻人不愿从事建筑业的最大原因。其次,在震后重建和东京奥运会的提振之后,建筑业需求恐难以保持持续的长期增长。政府机构的数据显示,即使多年来人员净流入的中心城市——东京的人口也将从2015年峰值回落。建筑业需求在奥运会前后可能攀升至饱和点,此后将迅速回落。鉴于此,年轻人可能会慎重进入建筑业,而且建筑企业也没有动力来承担高额的培训成本。

因此我们认为,建筑业的劳动力供应瓶颈在很大程度上将使得政府难以高度依赖于安倍经济学的第二支箭——公共开支。

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